Hola, aquí Enric Ayala - Bienvenido/a a la décima edición de la Newsletter de Nexen Capital y The Venture Studio. Vamos a tope 🚀
El Resumen de la semana:
🥳 1 Mes de ChatGPT Plus + Acceso a Sora 2
✨ Elon Musk predice un futuro sin dinero ni trabajo obligatorio
📱 OpenAI prepara un dispositivo que promete ser la nueva revolución post-iPhone
🛡️ Microsoft lanza Agent 365 para gobernar miles de agentes de IA en empresas
🤖 Uber Eats empieza a repartir comida con robots en Reino Unido
🚀 NVIDIA pulveriza récords y dispara el debate sobre la burbuja de la IA
💻 Lovable alcanza $200M en ARR
🏛️ El Gobierno cierra el Kit Digital tras alcanzar a más de 860.000 pymes
🔎 Las últimas novedades en startups
Elon Musk predice un futuro sin dinero ni trabajo obligatorio
Musk afirmó que la combinación de IA y robótica hará que el dinero deje de ser relevante y que el trabajo será opcional. Describe un futuro donde robots como Optimus eliminan la pobreza y permiten un “ingreso universal alto” para todos. 👉 Fuente
Altman compara el nuevo dispositivo de OpenAI con la nueva revolución frente al caos del iPhone
Sam Altman avanzó detalles del nuevo dispositivo de OpenAI, diseñado junto a Jony Ive: un dispositivo simple centrado en la calma, que contrasta con la distracción permanente del smartphone. 👉 Fuente
Microsoft lanza Agent 365 para gestionar miles de agentes de IA
Microsoft presenta Agent 365, su nueva capa de control para desplegar, gobernar y asegurar agentes de IA a escala. La compañía anticipa 1.300M de agentes en 2028. 👉 Fuente
Uber Eats empieza a repartir comida con robots en Reino Unido
Uber Eats se alía con Starship Technologies para lanzar entregas con robots autónomos en las aceras de Leeds y Sheffield desde diciembre. El servicio llegará a más países de Europa en 2026 y a EE.UU. en 2027. Starship opera ya casi 3.000 robots en 270 ciudades, con entregas en 30 minutos. 👉 Fuente
NVIDIA pulveriza récords y confirma la burbuja de la IA
NVIDIA registró $57.000M de ingresos en el Q3 (+62% interanual) y $32.000M de beneficio (+65%). El negocio de data centers marcó un récord histórico con $51.200M, impulsado por la demanda de GPUs Blackwell. 👉 Fuente
Lovable alcanza $200M en ARR y reivindica que se puede construir un gigante de IA desde Europa
La startup sueca ha duplicado ingresos en solo cuatro meses, alcanzando $200M en ARR apenas un año después de su fundación. Su CEO, Anton Osika, atribuye el éxito a no mudarse a Silicon Valley: más talento disponible y cultura más enfocada. 👉 Fuente
El Gobierno cierra el Kit Digital tras alcanzar a más de 860.000 pymes
El programa de digitalización para pymes finaliza su fase de solicitudes con 860.000 empresas (+127% vs. 2022) y más de €3.000M invertidos. 👉 Fuente
💻 Recursos de la semana
▶️ [Base de datos] Medios españoles para visibilidad de tu startup
▶️ [Informe] Análisis del sector inmobiliario en España
▶️ [Base de datos] Top 150 Business Angels en España
▶️ [Plantilla] Calculadora de salario para founders
▶️ [Plantilla] Modelo lite para calcular la valoración de tu startup
⭐️ [Plataforma] Valora tu Startup y accede a 50+ vídeos de fundraising
🧠 El aprendizaje
La realidad de conseguir un ENISA (más allá del 6% anual)
Conseguir un ENISA es, para muchos founders, el primer gran hito financiero de su startup. Es el momento en el que alguien apuesta por tu proyecto sin pedir avales, sin exigir dilución y sin necesidad de tener métricas perfectas.
Pero también es uno de los instrumentos menos comprendidos en España: demasiados emprendedores se quedan con la frase “interés fijo del 6%” y se olvidan de que eso es solo una parte del coste real.
Si estás valorando solicitar ENISA, o ya lo tienes concedido, entender cómo funciona la estructura de intereses es esencial para no llevarte sorpresas en tu P&L y para que tu runway no se evapore por un error de modelado.
1. Lo que casi nadie te cuenta: ENISA tiene dos intereses, no uno
La clave es simple: ENISA no funciona como un préstamo bancario tradicional. Combina dos tramos:
Interés fijo, que pagas siempre (haya beneficios o pérdidas).
Interés variable, que solo pagas si tu empresa tiene beneficios y cuya cuantía depende de tu rentabilidad financiera.
El fijo es fácil de modelar, pero el variable es donde vienen la mayoría de sustos. He visto founders que proyectaron un 4-6% de coste total y acabaron pagando un 11-15% al alcanzar rentabilidad. No porque ENISA “suba los intereses”, sino porque sus propias proyecciones no tenían en cuenta cómo funciona el tramo variable.
2. El interés fijo: la parte previsible que todo founder debería dominar
El interés fijo se calcula como:
Euríbor + diferencial (entre 2% y 6%), según el riesgo del proyecto.
Esto es lo que pagas cada año sí o sí, incluso si:
estás en carencia,
tienes pérdidas,
o no tienes ingresos.
Es el coste mínimo garantizado del préstamo. Para startups en early stage, suele moverse entre el 5% y el 7%, y aunque es un coste relevante, es totalmente modelable. El problema no es este tramo. El problema es lo que viene después.
3. El interés variable: el gran desconocido (y la razón de muchas sorpresas en noviembre)
Muchos emprendedores descubren qué es el interés variable cuando ENISA les envía la liquidación a finales de noviembre.
El interés variable solo se aplica si tu empresa genera beneficios y se calcula sobre tu rentabilidad financiera (beneficio / fondos propios). No depende de la facturación, sino de cuánta rentabilidad generas sobre tu capital.
Si tu rentabilidad supera al tipo fijo, la diferencia se suma como interés variable hasta un tope (por ejemplo, 4,5% o 6,5%, según la línea). Esto significa que si tienes un año muy bueno, puedes pasar de un coste financiero del 6–7% a uno del 12–15%. Y esto no es malo: pagas más porque te está yendo bien. Pero si no lo anticipas, te rompe la tesorería.
Aquí es donde los founders suelen fallar: modelan su plan financiero con el interés fijo y dejan el variable para después. Resultado: runway artificialmente inflado y tensiones de caja innecesarias.
4. Las consecuencias de no entender ENISA (y cómo evitarlo)
No entender bien la estructura de intereses causa problemas reales:
Proyecciones financieras que subestiman el coste del capital.
Liquidaciones sorpresa a final de año sin la caja provisionada.
Planes de crecimiento que no contemplan el impacto del variable.
Desviaciones llamativas en due diligence que generan desconfianza.
Fallos de coordinación entre CFO, CEO e inversores en reporting financiero.
La buena noticia es que todos estos problemas se evitan con buenas prácticas sencillas:
Modela siempre tres escenarios (conservador, base y optimista) incluyendo el interés variable.
Provisiona mensualmente 1/12 del variable estimado en lugar de esperar al cierre.
Revisa tu resultado antes de impuestos en septiembre-octubre para anticipar la liquidación.
Coordina con tu asesor fiscal el uso de deducciones (I+D, patent box, amortizaciones) que pueden reducir la rentabilidad del ejercicio y, por tanto, el interés variable.
Actualiza cada año el tipo fijo si tu póliza revisa el Euríbor.
Un founder que entiende ENISA no es quien “paga menos”, sino quien nunca se sorprende por lo que paga.
5. ENISA como herramienta estratégica, no como deuda “barata”
ENISA no es ni barato ni caro: es un instrumento intermedio entre banca y venture capital.
Pagas poco cuando te va mal y más cuando te va bien. No diluye.
Por eso, más que una fuente de deuda, es una herramienta de financiación híbrida que puede fortalecer tu estructura de capital si la utilizas con cabeza. Lo importante no es conseguir el ENISA, sino gestionar su coste con un modelo financiero riguroso y actualizado.
Este contenido está basado en el análisis original de Alberto Hospital en Pre-Money, que recomiendo leer en detalle:
👉 https://premoney.substack.com/p/intereses-enisa
🤖 ChatGPT Plus gratis en Black Friday
Cómo conseguir ChatGPT Plus gratis (y acceso a Sora 2)
Este mes hay un método que está funcionando ahora mismo (noviembre 2025) para activar 1 mes de ChatGPT Plus totalmente GRATIS gracias a un glitch de ubicación. Es un truco sencillo que muchos founders están aprovechando antes de que lo parcheen.
Qué incluye ChatGPT Plus
Con la versión Plus obtienes:
Acceso a modelos avanzados (GPT-5.1 y posteriores).
Respuestas más rápidas y mayor prioridad en horas de alta demanda.
Acceso preferente a nuevas funciones (Sora 2, generadores de imágenes, perfiles avanzados, memoria…)
Mejor rendimiento en tareas de análisis, documentación, planificación y workflows complejos.
Mayor límite de mensajes y herramientas ampliadas en el panel de trabajo.
Es, a día de hoy, la versión más equilibrada para founders y equipos técnicos que quieren velocidad y calidad sin pasar al plan Team o Enterprise.
Por qué es gratis
No es una promoción oficial de OpenAI.
Se trata de un glitch de ubicación que permite activar un mes de prueba desde ciertos países (Reino Unido → Francia), siempre que sigas un pequeño truco al cambiar de VPN antes de confirmar la suscripción.
La prueba se activa correctamente por 0,00€ y se puede cancelar en el momento para que no te cobren nada al mes siguiente.
Y sí: con este método se activa también el acceso a Sora 2 cambiando la VPN a Estados Unidos. Una vez dentro, puedes generar vídeo con la última versión del modelo.
Cómo hacerlo paso a paso (tutorial completo)
Aquí tienes el enlace con las instrucciones detalladas para activar ChatGPT Plus gratis y acceder a Sora 2:
👉 https://www.chollometro.com/ofertas/gratis-1-mes-de-chatgpt-plus-acceso-a-sora-2-requiere-vpn-1713003
Si has llegado hasta aquí, recuerda que tenemos muchos más recursos y vídeos disponibles en nuestra plataforma de fundraising en Nexen Capital:
Muchas gracias por todo, nos vemos el próximo miércoles con más y mejor :)
El equipo de Nexen Capital y The Venture Studio.