Usa nuestro Cap Table simulator

Hola, aquí Enric Ayala - Bienvenido/a a la #30 edición de la Newsletter de Nexen Capital y The Venture Studio. Vamos a tope 🚀

🤖 Anthropic supera a OpenAI con más de $30.000M en ingresos anuales

💰 La IA supera por primera vez el 50% del capital de riesgo europeo

💬 Altman responde al perfil del New Yorker tras el ataque a su casa

🔐 Anthropic confirma que informó a Trump sobre su modelo más peligroso

🚀 SpaceX presenta su IPO confidencial apuntando a $1,75 billones

Anthropic supera a OpenAI con más de $30.000M en ingresos anuales
El startup de IA ha pasado de $9.000M a finales de 2025 a superar los $30.000M anuales, adelantando a OpenAI ($24.000M). El crecimiento lo impulsa el uso enterprise y sus herramientas de código. 👉 Fuente

La IA supera por primera vez el 50% del capital de riesgo europeo
El VC europeo cerró 2025 con $85.300M y Pitchbook proyecta que la IA alcanzará el 55% del capital total europeo en 2026. 👉 Fuente

Altman responde al perfil del New Yorker tras el ataque a su casa
Alguien lanzó un cóctel molotov a su casa horas después de publicarse un artículo en su contra. Altman reconoce errores. 👉 Fuente

Anthropic confirma que informó a Trump sobre su modelo más potente
El cofundador Jack Clark confirmó que a pesar de estar restringidos por el gobierno de EEUU, han estado conversando sobre Mythos, su modelo de IA no publicado por riesgo en ciberseguridad. 👉 Fuente

SpaceX presenta su IPO confidencial apuntando a $1,75 billones
Presentó su registro ante la SEC con salida a bolsa prevista en junio, adelantándose a OpenAI y Anthropic. 👉 Fuente

▶️ [Herramienta] Diccionario Startups: términos clave de fundraising
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Durante años, muchos founders firmaron rondas sin entender exactamente lo que estaban cediendo. No por descuido, sino porque nadie les había enseñado a leer una cap table de verdad.

Y cuando llegaba el exit o la siguiente ronda, los números no cuadraban con lo que esperaban.

Es por eso, que hemos creado un simulador de Cap Table para que conozcas bien lo que estás firmando.

La cap table es el documento más importante de tu startup, al mismo nivel que el P&L, el deck o el data room.

Si no la dominas, en el momento de cerrar una ronda te pueden engañar sin que te des cuenta. Y una vez va a notario, ya no hay vuelta atrás.

1️⃣ Equity y económico no son lo mismo

Hay dos columnas que siempre van por separado y que mucha gente confunde: los derechos políticos (votar en juntas) y los derechos económicos (cobrar en un exit).

Los phantom shares, por ejemplo, solo tienen la parte económica. Esto importa mucho cuando tienes empleados con opciones, porque el reparto de poder y el reparto del dinero no siempre coinciden.

Un empleado puede tener derecho a cobrar en un exit sin tener ningún voto en las decisiones de la empresa.

2️⃣ Olvídate de la pre y la post. Lo que importa es el precio por participación

Una empresa puede levantar 50M€ y tu inversión no haber subido de valor si el precio por participación no ha cambiado.

Esto pasó en rondas reales de compañías conocidas: levantaban dinero a la misma valoración que la ronda anterior, los inversores estaban contentos porque la empresa sobrevivía, pero nadie ganaba dinero.

Cuando negocias una ronda, lo que tienes que tener clarísimo es a cuánto entra cada inversor por participación y cuántas tienes tú en ese momento.

3️⃣ Las convertible notes tienen trampa si no las entiendes

Un inversor te da dinero como préstamo que se capitaliza en la siguiente ronda. Hasta que no se capitaliza, no aparece en la cap table.

Parece inofensivo. Pero cuando llega ese momento, el descuento negociado puede traducirse en muchas más participaciones de las esperadas, especialmente si el negocio ha crecido.

4️⃣ Las cláusulas del pacto de socios que pueden condicionarte la vida

No aparecen en la cap table, pero son igual de importantes. La liquidation preference hace que el inversor recupere su dinero antes que tú en un exit, y si es participativa, cobra su parte proporcional encima.

La anti-dilución recalcula su inversión si alguien entra más barato en la siguiente ronda, diluyendo al founder de forma silenciosa. Y el drag-along puede obligarte a vender si un comprador quiere solo una parte de la empresa.

Negocia siempre que sea todo o nada, nunca hasta el porcentaje que quiera el inversor.

Te compartimos un simulador de Cap Table

Si estás preparando tu primera ronda, construye tu cap table antes de hablar con inversores. Te compartimos una herramienta digital diseñada por nosotros mismos para que hagas este análisis tanto en esta ronda como en las siguientes:

Nexen Capital es fundadora de Pitch & Shark, el show de startups donde founders se enfrentan a inversores para conseguir inversión.

Esta semana entró al tanque una abogada con 25 años de experiencia y una propuesta clara: automatizar las dudas legales del sector inmobiliario con IA.

Mike responde al instante por WhatsApp, está entrenado con base de conocimiento propia, actualizado por comunidades autónomas y con un equipo legal verificando cada respuesta.

Ya tienen clientes como Engel & Völkers y acaban de lanzar el due diligence inmobiliario: metes la referencia catastral y obtienes un semáforo de viabilidad con informe legal, fiscal y urbanístico.

Pero los Sharks no se lo pusieron fácil.

Si has llegado hasta aquí, recuerda que tenemos muchos más recursos y vídeos disponibles en nuestra plataforma de fundraising en Nexen Capital:

Muchas gracias por todo, nos vemos el próximo miércoles con más y mejor :)

El equipo de Nexen Capital y The Venture Studio.